电气设备新能源乘用车网传补贴好于预期荐3股烟台

报告摘要投资观点：国家能源局召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会，“十三五”太阳能发电的目标有望从210gw提高到250gw，甚至到270gw。目前我国光伏电站保有量已经超过165gw，“十三五”原有目标明显偏低，本次提出调整，合乎情理。这是国家在5.31行业急刹车以来首次重大利好，是国家支持电力的宣言，也将根本扭转行业的悲观预期。电车汇报道2019年补贴政策网传版，乘用车市场补贴力度好于预期。我们建议重点关注隔膜和正极材料产业链。

新能源汽车：电车汇报道2019年新能源车补贴政策网传版。续航里程超过300公里的纯电动乘用车，补贴退坡力度仅有10～30%，好于市场30-40%的预期。客车补贴退坡33%，每kwh补贴800元，单价将无法覆盖电池成本，但补贴上限未变，给车企的设计空间较大。

专用车取消购置补贴，转向运营补贴，一旦实施，资金实力差的参与者将被淘汰，影响很大。突出乘用车的核心地位，维稳客车、严控专用车，继续提高门槛，扶优扶强，动力电池高镍化趋势不变。

我们建议重点关注隔膜和正极材料产业链，建议关注：(,)（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头），(,)（正极材料核心标的），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），(,)（具备资本的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。

新能源发电：风电方面，本周行业消息面没有重大变化，我们依旧维持原来的观点，行业装机未来三年有一定的增速，但是并不会出现大的爆发式抢装，项目是否执行取决于收益水平。弃风率下降虽然空间有限，但总体是处于下降通道，运营商盈利能力提升，相对看好运营端。制造端目前有较大的降本压力，但我们依然看好龙头企业在平价之后市占率和利润率双升的潜力。关注标的：(,)、(,)、禾望电气。光伏方面，本周国家能源局召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会，商讨“十三五”光伏发电及光热发电等领域的发展规划目标的调整。随后传出2020前规划要调整到270gw的规模，若属实的话这对光伏行业来说无疑是利好。

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