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2023-01-19 00:00:42 哺乳睡衣

钢铁行业：5月份钢材出口创历史新高

中国工程机械信息

出口创历史新高,占由于弹性元件表面粘贴有应变片产量比例达到12%

5月份807万吨的出口创历史新高,即使较06、07年景气高点时也高出近10%;同比增幅49%,为所有外贸产品中最高。按照全年8亿吨钢产量的预测,考虑材钢比,5月出口占钢产量比例达到12%,明显高于常规%左右水平。

出口贡献了50%的需求增量(同比看),以及短期全部的需求增量

测算的5月份粗钢日均净出口量23.6万吨,较去年同期增加了9.2万吨,而同期测算的国内钢材消费量仅增加10.1万吨,因此净出口贡献了近一半的钢材消费增量。

短期来看,2014年3月份至今,出口、内需分别增加4.4万吨、2万吨;而若考虑5月环比,出口增加1.1万吨,内需却下降5.7万吨。因此净出口也是短期钢材需求得以维持的重要支撑。

若剔除掉净行程开关出口,则内需较市场所普遍预期的要差。这与我们跟踪的两套高频数据的差距是一致的:即钢厂销量大幅增长,而区域市场微观现货成交量增幅不高——原因是销售增量都被出口了。

出口带来了“史上最快”去库存、价格“钢强矿弱”

2014年钢材去库存速度为史上最快,测算月度去库存量较去年同期高出10万吨左右,这基本等同于月度净出口的同比增量,因此,“史上最快”的去库存主要得益于出口。

年初以来钢价相对矿价表现强势,钢厂盈利不错,“钢强矿弱”的局面除了矿石本身供给端因素外,与钢材出口的强势分不开。

综上,即巨大的净出口支撑了快速去库存、钢价强势,我们判断净出口是除铁矿石红利之外、钢铁盈利提升的另一个逻辑。

出口高企的原因:并非全部来自价差

历史上,钢材出口最大的逻辑是国内外价差拉大,其次为国外需求增长,当然两者之间也不完全独立。

中国政府官员已关注并且观看了该影片从我们数据分析及草根调研情况看,虽然外围经济的确在复苏,但国内外价差并没有显著拉大,当前仅相当于历史中位线水平。即使考虑汇率因素,并不影响该风叶结论。

对此,我们进行了部分草根调研,基本结论如下:

a)钢厂近两年销售衰减器渠道受损,不少开始着力开发海外渠道,造成即使出口溢价不明显但出口量过桥贷款仍上升的局面;

b)日、韩等受益于造船行业回暖,板材需求持续提升,导致国内出口量增加;

c)欧美部分产能退出。

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