"十三五"光伏发展文件提交 八股反弹奇兵钻具

"十三五"光伏发展文件提交 八股反弹奇兵

"十三五"光伏发展文件提交装机目标上调

作为中国最具影响力的三大光伏行业协会：中国光伏行业协会、中国循环经济协会可再生能源专业委员会、中国可再生能源学会联名提交有关促进光伏行业发展的三大政策文件。

证券分析师表示，十三五光伏装机规模有望提升至150GW，较原本100GW装机规模提高50%。由于十三五规划上调光伏装机规模，将导致预期上调带来的估值提升与行业景气周期带来的盈利能力的超预期。A股中光伏龙头企业阳光电源、彩虹精化、江苏旷达、爱康科技、特变电工、林洋电子、东方能源等，望率先受益于十三五光伏项目建设的推进。

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受国家对光伏行业的政策扶持等因素影响，今年上半年光伏行业整体表现活跃，下半年光伏装机需求预计将进一步增长，带来整个产业链回暖，下游电站运营商和上游多晶硅生产商将受益。

山西大同采水泥泵煤沉陷区国家先进技术光伏示范基地招商项目日前签约，这意味着我国首个光伏产业的领跑者计划正式落地。专家表示，这对于推动资源枯竭型城市转型，助力国内光伏产业升级具有双重示范效。

近日，中国光伏行业协会秘书长王勃华表示，随着光伏产业链各环节的技术进步，到2020年，光伏发电价格可再下降50%，进而气体灭火完全有可能实现平价上网。

从多条消息源获悉，十三五规划新能源目标上调基本确定，市场普遍预期，相关行业的发展目标将比十二五规划中展望的(到2020年风电2亿千瓦，太阳能1亿千瓦)数值大幅提升，太阳能发电有望达到1.5亿千瓦，风电2.5亿-2.8亿千瓦。(中国证券网)

阳光电源（个股资料操作策略咨询高手实盘液压系统买卖）

阳光电源:龙头地位巩固,高增长基础夯实

阳光电源300274

研究机构：中信建投证券分析师：徐伟撰写日期：2015-07-22

签订重大协议并获得战略新兴产业补助

公司与安徽省灵璧县就投资建设200MW光伏发电项目签订合作协议书,其中一期项目100MW光伏发电项目,自开工之日起9个月切纸刀片内建成。现代农业博览园光伏项目,计划投资2亿元,自开工之日起保证5个月内建成发电。公司申报的年产200万千瓦分布式光伏发电逆变设备项目被列入战略性新兴产业(能源)2015年第一批中央预算内投资计划,2015年国家拟补助资金为1154万元。

简评

由于公司盈利预测上调,并新签订合作协议,因此上调目标价格至45元。公司主营业务光伏逆变器与电站系统集成稳步发展,业绩稳步增长。今年中报业绩预告为1.6~1.8亿元,同比增长67~88%,并且非经常性损益仅有约1100万。本次光伏项目合作协议的签订,将大幅度增厚公司今明两年的净利润,为保持业绩的高速增长进一步夯实了基础,巩固了公司在国内光伏系统集成市场上的龙头地位。公司获得战略性新兴产业第一批中央预算内补助资金,更加显著的表明了在新能源行业内的龙头地位,甚至得到了国家的承认。公司的主营业务已经建立起来较高的壁垒,外来新的竞争者进入的难度已经很大,主营业务的竞争环境已经开始持续好转,因此公司的盈利能力也在不断提升。在新的产品线及盈利模式上,公司一方面怀有强大的进取心,一方面又立足于和主营业务的协同效应。在电动车、储能、分布式发电与售电等能源互联网的各个入口均实现了精准卡位。预计公司2015、16、17年的EPS分别为0.82、1.01、1.48元,对应的PE分别为38、30、21倍,维持买入评级,目标价上调为45元。

拓日新能（个股资料操作策略咨询高手实盘买卖）

拓日新能:业绩反转在即,三种基因重铸拓日新能

拓日新能002218

研究机构：长城证券分析师：杨超撰写日期：2015-08-03

投资建议预计公司2015、2016、2017年EPS分别为0.19、0.32、0.42元,对应PE为54倍、32倍、24倍。公司业绩反转在即,光伏电站迎来并网收获期,组件销售收入也将出现较大增幅。增发募集完成,财务费用将显著降低。公司是全产业链公司,各环节毛利率达到业界领先,电改将进一步降低公司的用电成本。金融P2P平台上线在即,将助力公司运用多种融资手段开拓光伏业务。公司原有的制造业基因,加之新增的电力和金融基因,三种基因的融合将共同助力公司的发展。首次覆盖,给予推荐评级。

投资要点

业绩反转在即:能源局下达2015年光伏电站建设目标为17.8GW,远高于2014年全年实际完成量10.6GW,我们预计公司今年组件销售收入将同比出现大幅度增长。同时,根据公司今年光伏电站上网电量,预期今年电费收入出现7倍增幅。其他业务将保持稳定增长。综合各业务营收考虑,公司业绩将在2015年出现较大反转。

光伏电站迎来收获期:公司2015年已经并网发电90MW电站,8月即将并网110MW,未来将陆续开建820MW,并网及规划电站总计已达1.02GW。由于公司不仅在当地建设光伏电站,还配套建设有电池、组件等工厂,建设光伏电站的同时带动当地经济、就业发展,因此我们认为公司所规划电站全部完成并网可能性极大。

增发募集完成,财务费用下降:公司定向增发资金11.94亿元已全部到位,其中8.94亿(67%)将投入光伏电站建设,剩余3亿将补充流动性资金。预期公司2015年财务费用将大幅下降,净利润显著提升。

内在优势明显,各项业务毛利率业界领先:公司多年来坚持光伏全产业链经营,产品线横跨晶硅、非晶硅、太阳能玻璃、太阳能应用等产品,公司同时还坚持从硅片到电池再到组件的产业纵深经营。光伏行业近年历经数次洗牌,公司是全球范围仅有的几家能坚持几乎完整光伏产业链的企业之一。公司参与并了解光伏产业链上每一个环节,通过多年技术积累,各生产环节毛利率均达到业界领先的水平。

公司资金充裕,可开展产业内部并购:公司已于近日增发募集11.94亿元。时值工信部发布新版光伏制造行业规范条件,进一步提高了对于太阳能电池、组件转换效率的要求,行业内部经营分化加剧在所难免。由于公司技术、资金实力较强,公司具备行业整合能力。在目前行业形势下,公司有能力通过并购等方式扩大电池、组件产能,进一步深化规模优势,增强行业话语权。n两端受益,电改降低用电成本,享受光伏上网高电价:公司作为生产制造企业,电改政策的出台无疑将降低工业用户的成本,将促进公司的盈利状况。同时,公司旗下已并网光伏电站将按协议享受国家20年的高电价红利,光伏电站所在区域当前0.95-1.0元的光伏上网电价将为公司锁定长期稳定收益。

专业光伏P2P平台即将上线:公司专业光伏P2P平台天加利正在进行内测。该平台将为光伏产业链上的相关公司或个人提供贷款购买光伏产品,预期将提升公司产品尤其是民用太阳能产品和分布式光伏产品的销量。

三种基因重铸拓日新能:完整的光伏制造产业链是支撑公司立足于业界的基础;光伏电站带来大量稳定的现金流赋予了公司电力行业的基因;即将上线的金融P2P平台等业务将进一步提高公司的财务杠杆,赋予公司金融行业的基因。我们认为公司未来将逐渐从单纯的制造业企业转变为拥有多元基因的综合性公司。

风险提示:光伏发展进度放慢;光伏上网电价下降;光伏限电风险;市场系统性风险。

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